Bogdanovich, reżyser zakochany w starym kinie, opowiada historię hochsztaplera i sierotki wędrujących po Stanach w czasach wielkiego kryzysu. Będący mieszaniną humoru i sentymentalizmu „Papierowy księżyc” przypomina Chaplinowskiego „Brzdąca”.

W roli dziewczynki zadebiutowała 10-letnia wówczas córka Ryana O’Neala, Tatum, która otrzymała za tę rolę Oscara. Jej bohaterka nie jest słabym, nieporadnym dzieckiem. Dostrzega fałsz i hipokryzję dorosłych i znakomicie potrafi to wykorzystać.